6選2 科創板註冊制不是走程序-黔东南新闻

                                                                    2019年06月16日 21:08 来源:黔东南新闻 编辑:九游万人牛牛

                                                                    九游万人牛牛

                                                                    【汕大本科学费全免】

                                                                    在證監會發行部已經深度介入科創板審核的情況下□⌒☆,如何理解普遍的補充問詢∟⌒♂?是確有問題⊙◇◇?秀存在⌒∵∵?還是首輪挑選?⌒∟?

                                                                    存在普遍的補充問詢┊♂∟,意味着交易所之前的審核存在着證監會認為還不夠到位的情況∟♂?,也體現了證監會對交易所註冊制審核的監督∴□∵。

                                                                    科創板審核流程已經走到了證監會註冊環節〇,也到了考驗證監會對註冊制理念的理解與踐行階段♀♂▽。從首輪註冊情況來看⌒,證監會也是依規註冊⊙☆♂,在法定權限範圍內履行註冊審核程序♂,沒有進一步問題了就同意註冊⊙♀〇,也在踐行着註冊制理念π⊿♂。

                                                                    註冊制與核准制的本質區別在於是否不再實質判斷而只是信息披露、程序合規⌒。註冊制改革尚處於初級階段∴⊿,交易所與證監會在審核中存在認識分歧也在所難免◇,市場和輿論要給予註冊制更大的包容△∴♂,但監管層也要展現更大的改革努力□□,時刻牢記避免走上核准制的老路↑﹡。

                                                                    根據公開報道♀┊⌒,證監會發行部副主任李維友到職上交所指導科創板審核;綜合各方消息♂,在證監會發行部任職的李瑾君、谷甘霖、曹冀贇則分別為各審核組組長之一◇☆☆,發行部還派出了幾十名審核員參与各項目審核〇,問詢函的很多問題就來自於證監會審核員;上交所科創板審核系統也是與證監會發行部對接的↑∴,發行部可以實時監督上交所審核過程▽。

                                                                    只是程序而已科創板實行註冊制審核∟,監管審核不再對發行人質量背書◇∵△,劉鶴副總理在科創板開板儀式后也特彆強調要減少對市場的干預行為∵☆⊿。首批2家獲得註冊同意的科創板公司∵,更多是基於其流程已經走完﹡,而未必是證監會故意挑選△。其他4家申請註冊的公司∟,在答覆問詢函后也會正常註冊∵﹡◇。

                                                                    作者 | 王驥躍來源 | 刺客財經觀察(ID:cikeguancha)6月14日晚間☆,證監會公告同意華興源創和睿創微納科創板IPO註冊﹡⌒▽。在科創板正式開板次日⊿﹡∴,首批拿到批文的科創板公司就正式出爐⌒,科創板依然保持着迅速推進的高效節奏♂♀⌒,發行與上市環節即將到來☆□?。

                                                                    這三家公司能夠首批上會∴,更多是體現了交易所審核對註冊制的理解與踐行π,符合科創板定位、信披合格、審核程序走完⊙,就水到渠成安排上會程序並順利過會♀。

                                                                    二、如何看待註冊環節的進一步問詢♂∴﹡?確有問題∵?秀存在﹡?首輪挑選?π┊?還是只是程序⊿∴?根據規則〇,證監會補充問詢的內容僅限於「交易所發行上市審核內容有無遺漏☆,審核程序是否符合規定⊙□,以及發行人在發行條件和信息披露要求的重大方面是否符合相關規定」〇⊙。審核程序一般不會存在問題、發行條件上一般也不會有問題□,可能存在的問題就是審核內容有遺漏、發行人信披還存在重大遺漏⊿〇△。

                                                                    在黨中央國務院的高度重視下⊙▽∵,科創板是今年資本市場的頭等大事∟♂,某些部門領導應該有着高度自覺性♂♂,不至於為了秀存在而故意挑交易所審核的刺♂,更何況事實上的證監會審核工作早已提前介入⌒♂,早已體現了證監會對科創板的審核支持↑∟◇。

                                                                    普遍性的進一步問詢⊿∵⌒,也可能只是在傳達註冊環節不是簡單走個程序的信息:例行問認真答◇⊿,不要覺得通過上市委會議就萬事大吉了▽⌒。

                                                                    華興源創和睿創微納后發先至△,拿到科創板的1號和2號註冊批文∵┊,充分說明了《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》所列的證監會註冊程序並不只是走個程序而已♀◇♀,證監會才是批文前最後一道把關者∵。

                                                                    確有問題﹡?對於已經過會的幾家公司◇↑⊙,交易所的審核以及發行人信息披露方面還存在什麼重大遺漏呢▽?由於微芯生物、安集科技、天准科技、福光股份尚未披露註冊環節問詢函回復⊙∵∴,還不能得知其被問詢的內容以及問詢時間♀⌒,公眾只能根據睿創微納的問詢函回復作出分析和判斷◇♀。

                                                                    根據證監會網站的公示?,睿創微納6月13日提交註冊文件⊙∵♀,當日即收到註冊環節問詢函π∟,一方面顯示證監會的審核效率是相當高的▽,另一方面也顯示了證監會並非在收到註冊文件后才開始認真審核文件〇□,否則不可能當天就給出問詢函;

                                                                    也就是說♀☆,證監會有權且應當對交易所的審核內容、審核程序、以及發行人的發行條件和信息披露等方面進一步審核∟⊿◇,如果認為需要進一步說明或落實的∴♂,可以要求交易所進一步問詢↑∴。

                                                                    根據睿創微納披露的問詢函回復∟∟π,證監會又補充提了3個問題﹡,分別涉及銷售收入真實性及經銷商銷售核查、是否存在2018年4季度突擊確認收入、存貨跌價準備是否提取充足等事項π。

                                                                    市場之所以對證監會註冊程序理解為走程序♂♂⊙,對后發先至的註冊決定感到意外▽◇,主要原因並非對註冊製程序的誤解∴?♂,而是不能理解在交易所審核環節證監會早已深度參与的情況下⊿,為何在註冊環節還會出現存在重大遺漏的情形∴♂?

                                                                    免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體♀﹡,版權歸原作者所有?⊿,轉載請聯繫原作者並獲許可⌒☆。文章觀點僅代表作者本人?∴↑,不代表新浪立場♂↑∵。若內容涉及投資建議∟┊⌒,僅供參考勿作為投資依據♀⊿﹡。投資有風險┊☆,入市需謹慎?⊙♀。

                                                                    三、註冊制初級階段科創板試行註冊制﹡?◇,註冊制的審核流程、審核內容、審核邊界等均在試探與摸索之中♂↑⊙,並沒有現成的符合中國證券市場特點的成文制度或標準∵〇☆,需要在審核過程中發現問題、總結問題、解決問題↑↑,形成規範標準的審核機制☆?。

                                                                    根據證監會網站的公示◇⌒,6家已經申請註冊的公司□♀∟,只有華興源創未進一步提出問詢♂♂⊿,其他5家公司都存在進一步問詢△□﹡。這意味着在註冊環節♀┊∵,進一步問詢是常態┊﹡,不再問詢是個例□。證監會註冊程序♂π,絕非簡單走個例行程序〇,發行人還需要給予充分重視☆☆。

                                                                    客觀說△▽▽,證監會補充提的這3個問題□∵,確實是睿創微納在財務業務方面需要特別解釋的三個問題⊙〇┊。然而回溯睿創微納在交易所審核過程中的三輪問詢回復以及上市委審議意見落實函♀,這三個問題已經被交易所關注過﹡,發行人和中介機構也做過詳細的補充披露和核查△♂♂。證監會的問詢函也只是換了一個角度提出問題┊▽∟,中介機構的回復並沒有什麼太新的內容∴〇。

                                                                    首輪挑選〇?市場對於首批上會的三家公司⊙,是存在一些微詞的▽〇◇,認為其並不是申報企業中科創性最強、盈利性最好、成長性最高的代表⌒┊∟。

                                                                    作者簡介:王驥躍先生?△◇,國內領先券商前保薦代表人♂□,投行界著名人士?,關注證券一級市場和併購重組↑,對宏觀經濟形勢和企業經營模式有獨到見解△☆,著有《夢想與浮沉——A股十年上市博弈(2004-2014)》┊。

                                                                    秀存在??根據規則┊∵〇,在註冊程序階段證監會是有權提出進一步問詢的☆◇,也可以做出不予註冊的決定完全推翻上交所審核的⌒∴⊿。

                                                                    只是?⌒☆,相對於交易所而言☆△,證監會還需要更透明一些◇⊿。例如首批2家同意註冊的公告發出的同時⌒,可以提供一份新聞稿☆∟,解釋一下為何這兩家后發先至;註冊環節的相關問題可以在交易所審核問詢環節提前提出∵,增強註冊環節的可預期性;提交註冊企業基本情況公示表∵π△,可以增加披露問詢時間等△。

                                                                    到目前為止⊙♂▽,交易所做得很好◇∵,堅決貫徹「市場化、法治化、以信息披露為核心」的註冊制理念:科創板首批受理企業沒有出現傳說中的受理環節勸退;問詢函除了關注發行上市條件π,更多關注信息披露質量∵⌒□,關注信披的充分性、一致性和可理解性;首批上會企業不是申報企業中的明星⊿▽⌒,也不是最早申請的公司π┊,而是符合科創板定位信披合格的公司;科創板定位問題〇,在沒有明確標準的情況下♂,用信息披露充分性的方式予以解決;重大客戶依賴、單一產品依賴、業績下滑、實際控制人100%控制公司、傳統業務收入佔比超過50%、公司業務天花板已經呈現、審核過程中發現申報材料存在差錯、甚至審核過程中保代受到處罰等之前核准制下可能會影響過會的情形△↑,在科創板都不再是障礙┊∴◇。

                                                                    根據《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》第23條規定:「中國證監會收到交易所報送的審核意見、發行人註冊申請文件及相關審核資料后∟↑┊,履行發行註冊程序♀。發行註冊主要關注交易所發行上市審核內容有無遺漏∟⌒,審核程序是否符合規定?〇♀,以及發行人在發行條件和信息披露要求的重大方面是否符合相關規定﹡。中國證監會認為存在需要進一步說明或者落實事項的〇♀,可以要求交易所進一步問詢♀☆。

                                                                    獲得證監會註冊同意的兩家公司∵,華興源創收入過10億、扣非凈利潤超過2億♂,且經營活動現金流接近2億↑⊙,是6家提交註冊申請的公司中盈利能力最強的;睿創微納則是報告期內收入利潤連年翻番☆,是6家公司中成長性最好的公司↑,且扣非凈利潤已經過億;而其他4家提交註冊申請的公司凈利潤規模均相對較小♀,均未達到億元的水平◇?♂,微芯生物甚至扣非凈利潤還不到2000萬元∴?。

                                                                    6月13日科創板已經由中央領導親自開板?〇□,已經有6家公司在註冊環節中π┊,6月14日理應發出首批批文⌒⊿∟,等待還沒有提交註冊申請的幾家明星企業有些來不及了♀⊿,會不會就在現有的6家裡挑了兩家質地最好的給了批文↑?

                                                                    中國證監會認為交易所對影響發行條件的重大事項未予關注或者交易所的審核意見依據明顯不充分的☆,可以退回交易所補充審核∴⌒。」

                                                                    一、註冊制不是簡單走程序讓公眾稍有意外的是△⊙☆,首批同意註冊的兩家公司□♂,並不是首批過會並已經於6月11日提交註冊文件的微芯生物、安集科技和天准科技◇,而是第二批6月11日剛過會6月13日才提交註冊文件的華興源創和睿創微納∴♀⊙。

                                                                    而睿創微納在6月14日就第一時間回復了問詢函┊,從而趕上了當晚給出的同意註冊決定◇∟∴,中介機構也是蠻拼的〇♂,同樣側面印證了睿創微納的問詢函並不涉及上交所審核內容的重大遺漏或信息披露的重大遺漏﹡∟♀,否則不可能次日就完成回復△⌒∟。

                                                                    正如科創板首批上會公司並非首批受理公司體現了註冊制審核精神一樣⌒□♀,首批獲得註冊同意的公司並非首批過會公司也體現了註冊制審核精神△◇⌒。

                                                                    打造規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場♂◇,需要包括監管層、中介機構、媒體輿論、投資者在內的多方共同努力和支持▽↑。

                                                                    推荐阅读:模特核电站不雅照